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反向回购-小变化-释放大信号流动性在今年中期是安全的。

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原标题:反向回购“小变”在今年中旬释放了大信号的流动性。根据央行公告,为保持半年末流动性稳定,中国人民银行于6月24日以利率竞价方式推出300亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.20%。分析人士表示,这是自今年3月以来央行如此单笔操作规模首次突破100亿元。业内人士认为,央行此举意在释放今年中期稳定流动性的信号。虽然操作的绝对规模较小,但呼应了货币政策的“稳字”,突出了政策操作更加灵活、准确、合理、适度的特点。

如果监管评估等季节性因素对流动性供求影响较大,央行可适时适当增加流动性供给。目前,在经历了纳税期等不安因素后,资金面正在恢复稳定,平安过年已无悬念。300亿元虽然不多,但传递关心年的流动性信号具有重要的信号意义。这是不少业内人士认为央行逆回购操作打破了“平静”的观点。公告显示,央行逆回购操作期限和中标利率不变,但操作规模由前一天的100亿元增加到300亿元。这是央行自3月1日连续80个交易日实施100亿元人民币7天逆回购操作以来,首次改变操作量。

数据显示,央行的逆回购在24日到期100亿元,因此此次操作的净投资为200亿元。”央行公开市场操作出现供大于求的背景是,随着基础货币的自然消耗,6月份资金面较前几个月更加紧张,“江海证券首席经济学家曲青表示,6月份以来,dr007的7日滚动平均值,银行间市场具有代表性的短期市场利率指标,一直维持在2.20%左右或以上,近年中季度间资金需求或资金面再度趋紧。”临近年中,资金面进一步面临紧缩压力,“东方金城首席宏观分析师王庆表示,向市场注入200亿元的短期流动性,有助于抑制dr007月均线的上行趋势,引导市场利率继续围绕政策利率小幅波动,进而稳定市场预期。

”央行关于保持流动性合理充裕的立场不是空谈,“关于公开市场操作的意义,曲青说。在业内人士看来,虽然规模较小,但央行此举清楚地表明了今年中期保持流动性稳定的态度。无需过于担心跨季度流动性。业内人士认为,央行逆回购操作加大后,下半年市场可对跨季度流动性乃至资金面较为乐观。6月23日,dr001(银行间市场质押式隔夜回购利率)加权平均利率为2.36%,创四个多月来新高。据市场分析,这几天流动性趋同,主要是财税因素所致。

24日,随着税期扰动的减弱和央行逆回购操作力度的适度加大,货币市场资金面有所好转。截至收盘,dr001加权平均利率已降至1.82%,回落至2%以下;Dr007加权平均利率降至2.26%。”按照传统分析模型,随着年中临近,受监管评估影响、存款准备金缴存基数扩大、防范性资金需求可能上升等因素影响,后续货币市场流动性仍存在不确定性。”。然而,一些研究者认为,传统的流动性分析往往忽略了央行的流动性供给这一关键变量。

既然央行已经表态要“半年末保持流动性稳定”,可以预期央行将根据实际情况灵活开展公开市场操作。